来源：国金证券研究所
上投阿尔法基金重仓食品饮料、批发零售等消费服务行业，增长迷雾下基金业绩受影响较小。
高油价导致全球通胀快速上升、美国次贷危机余波未了、美国经济衰退风险通过各种渠道波及全球其它市场，中国出口继续处于温和回落，宏观经济不确定性犹在。在这种背景下，消费服务行业作为非周期性行业，可以有效规避宏观经济下降风险，其相对稳定的增长成为众多变数中少有的“亮点”。同时，农村家庭人均现金收入同比增速却仍在上升，这种结构性收入增速的变化对主要消费的促进有利，因此，我们建议投资者可以重点关注重仓消费服务行业（主要包括医药生物、食品饮料、信息技术和批发零售行业），尤其是主要消费品行业板块的基金。
我们计算上投阿尔法基金上述四个行业2008年二季度的投资比例，四个行业投资市值总和占基金当期所有持股市值的37.11%（食品饮料占16.24%，医药生物占3.31%，信息技术占10.45%，批发零售占7.11%），这一比重在140只股票型开放式基金（剔除指数型）中排在第18位。上投阿尔法基金这种相对稳妥的持仓结构，在宏观经济增长、上市公司业绩增长“迷雾”尚未明朗的背景下，将使得基金业绩受宏观经济影响较小。
来源：国金证券研究所
投资建议：上投阿尔法基金各期表现均非常出色，且业绩持续性较好。基金整体投资思路贯以选股为主，主动择时情况较少，且注重风险分散，持股集中度较低。在宏观经济不确定性犹在、上市公司业绩增长趋势尚未明朗的背景下，基金重仓食品饮料、批发零售等消费服务行业，持仓结构相对稳妥，基金业绩受宏观经济影响较小。鉴于此，我们对上投阿尔法基金的投资建议是“买入”。
注：“买入”仅代表分析师预期该产品未来一段时间（如不加特殊强调，为一个季度）收益表现好于同业，此期间后请关注分析师最新的观点判断。
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